中原时报（www.chinatimes.net.cn）记者 黄兴利 北京报谈

在三季度这个白酒传统消耗旺季里，贵州茅台的增速慢下来了。10月20日晚，贵州茅台清晰的第三季度论说暴露，本年前三季度终了买卖收入1032.68亿元，同比增长18.48%，归母净利润同比增长19.09%。

这份三季报“休戚各半”：一方面，这是贵州茅台初次在前三季度终了营收过千亿，但另一方面，从单季营收看，其第三季度事迹增速比拟上半年有所放缓。在这份事迹发布前一天，贵州茅台股价10月19日出现一年来单日最大跌幅，股价创4个月新低。不外，在10月20日其股价已小幅回调，收于1645元/股，总市值约2.07万亿元。

第三季度增速放缓

三季度本该是消耗旺季，但白酒龙头的脚步却慢了下来。按照贵州茅台最新季报，其在第三季度单季收入增多14.04%至336.92亿元，包摄净利增多15.68%至168.96亿元。

对比本年上半年超20%的增长，贵州茅台第三季度14%的营收增速有所放缓。酒业营销行家肖竹青对《中原时报》记者分析合计，贵州茅台第三季度增速较前两季度有所放缓，是公司在主动调控，确保可执续庄重增长。在他看来，从连年来贵州茅台的事迹剖析来看，均能逾额终了年度事迹缱绻，本年前三季度营收增速已超18%，有望逾额完成15%的事迹增速缱绻。

不外，从最新事迹数据看，在渠谈改良多年之后，茅台直销渠谈连接督察迅猛增长势头。最新发布数据暴露，本年前三季度，贵州茅台直销收入达462亿元，营收占比达45%。

咫尺，贵州茅台将渠谈分为直销渠谈及批发代理渠谈，前者指自营和“i茅台”数字营销平台渠谈，后者则是指社会经销商、商超、电商等渠谈。财报暴露，本年前三季度，“i 茅台”数字营销平台终了酒类不含税收入148.7亿元。

从2016年年报运行，贵州茅台初次清晰直销渠谈收入，畴昔其直销渠谈收入仅为34.85亿元，占主买卖务收入8.97%；2022年，在“i 茅台”数字营销平台鼓吹下，畴昔其直销收入达493.79亿元，在举座营收占比为38.7%。

在肖竹青看来，贵州茅台寰宇42家直营店和i茅台所完成的茅台直买卖绩庄重，各省茅台直营店以空瓶换购方式以1499元/单价直供各省各行业龙头民营企业商务欢迎，贵州茅台事迹庄重成长，也解说了中国现时民营企业商务相易的活跃度，代表着中国民营经济增长的信心。

记者包涵到，本年包括茅台1935在内的系列酒市集实际算作时常，此外，本年三季度，贵州茅台对外跨界推新也声量渐涨，除了在7月底与中街1946劝诱推出5款茅台冰激凌新品“工整支”外，在9月份，贵州茅台联名算作时常，除了与瑞幸咖啡推出联名咖啡“酱香拿铁”外，还与德芙联名推出53度酒心巧克力“茅小凌”。从财报数据看，本年前三季度，贵州茅台销售用度达30.63亿元，刷历史新高，对比客岁同时增幅超27%，仅在本年第三季度，单季销售用度达12.77亿元，与客岁三季度比拟增幅超40%。

我们不妨先来解读一下这个决定背后的原因。首先，俄罗斯的这一举措是为了回应国际形势的变化。近年来，中美之间的关系日益紧张，美国对中国的制裁政策也日益频繁。在这种情况下，俄罗斯显然难以置身事外。停止推动俄印人民币结算，可以被视为俄罗斯对中国和印度的一种外交信号，即俄罗斯不再与中国一起对抗美国。中国向中亚各国发出了警告。中亚地区一直是中俄两国竞争与合作的战略要地。然而，在中国警告中亚各国不要轻易与俄罗斯合作的同时，俄罗斯却积极向中亚各国扩大其政治、经济和军事影响力。这种出乎意料的变化引发了人们对俄罗斯政策的猜测，同时让中亚各国感到困惑。

系列酒产能提速

本年前三季度，茅台系列酒营收仍是靠拢客岁全年。

前三季度按居品层次分，茅台酒收入872.7亿元，系列酒收入155.94亿元。对比客岁前三季度125.4亿元营收，本年前三季度，系列酒增速达24%，依旧高于茅台酒增速。

客岁以来，系列酒对茅台事迹的孝敬力度运行突显。从客岁整年齿迹看，除了茅台酒营收初次打破千亿元大关外，茅台系列酒终了营收159.39亿元，同比增长26.55%。本年上半年，茅台系列酒营收100.74亿元，同比增长32.59%。

在贵州茅台系列酒居品中，客岁1月刚推出的茅台1935一直督察着较高的末端热度。末端订价1188元/瓶的茅台1935，定位为茅台系列酒的高端居品。

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谈及近期茅台1935的市集剖析，肖竹青对本报记者暗示，现时市集茅台1935批发价钱在1050元傍边，零卖价1180-1250元/瓶，自7月以来，价钱保执富厚。他分析合计，茅台系列酒现时最过失的任务是稳住茅台1935的市集成交价，贵州茅台为了广阔渠谈伙伴成心可图，有用为止了茅台1935等茅台系列酒市集投放量，体现了控量保价的累赘感。

值得一提的是，系列酒的产能瓶颈仍是运行撬开。记者查阅贵州茅台财报了解到，自2016年年报运行，茅台酒和系列酒产量初次被分开统计，畴昔系列酒的产量是2万吨，茅台酒基酒产量朝上3.9万吨。2022年，系列酒产量已达到3.5万吨。

10月19日上昼，贵州茅台酱香系列酒柑子坪分娩区域说明建成投产，按照贵州茅台官方音讯，新增基酒产能7200吨。

公开报谈暴露，2019年5月，茅台览动3万吨酱香系列酒技改工程过火配套面容形状，形状划分在新寨、地面和柑子坪三个区域。客岁11月初，新寨片区主体工程宣告好意思满，52栋制酒车间说明投产后波及年产能达1.87万吨。从本年半年报清晰数据看，三万吨酱香系列酒工程当期经由是81%。

贵州茅台高层在10月19日举行的投产庆典上暗示，3万吨酱香系列酒技改工程过火配套面容形状的连续建成投产，助力了茅台酱香系列酒快速发展壮大，发展势能进一步麇集，发展潜力进一步增强。

累赘剪辑：卢晓 主编：寒丰皇冠网址